本周要點：
創(chuàng)業(yè)板交易制度主要有以下七方面的變化：一是調(diào)整漲跌幅限制。二是引入申報價格范圍限制。三是優(yōu)化盤中臨時停牌機制。四是調(diào)整單筆最高申報數(shù)量。五是新增股票及存托憑證特殊標識。六是優(yōu)化兩融及轉(zhuǎn)融通機制。七是引入盤后定價交易機制。
對期指影響比較大的是創(chuàng)業(yè)板漲跌幅限制的調(diào)整，創(chuàng)業(yè)板漲跌幅限制比例從10%擴大為20%，理論上存在滬深300指數(shù)和中證500指數(shù)漲跌幅超過10%的可能性。截至8月23日，滬深300、上證50和中證500成分股中創(chuàng)業(yè)板的權(quán)重分別為7.01%、0%和13.29%，在創(chuàng)業(yè)板新規(guī)對指數(shù)的影響上，中證500>滬深300>上證50。目前中金所尚未對股指期貨漲跌幅限制做出調(diào)整，因此存在標的指數(shù)漲跌幅超過10%，同時期指漲跌停的可能性。另外，漲跌幅限制幅度擴大，也可能導致創(chuàng)業(yè)板股票波動率提升，從而提升成分股中含有創(chuàng)業(yè)板股票的滬深300和中證500指數(shù)的波動率。
策略要點：
股指：
目前市場在等待兩個事件，一是中美近期將重新安排此前推遲的貿(mào)易會談，但日期尚未確定，二是本周中報將全部出爐，景氣度較高的行業(yè)將保持相對強勢。操作上，期指方面，當前股指構(gòu)筑雙頂形態(tài)，且交易活躍度有所回落，暫時保持觀望。期權(quán)方面，由于當前市場運行幅度較窄，未來變盤的概率逐步增大，結(jié)合當前波動率低位，可輕倉構(gòu)建買入9月跨式期權(quán)做多波動率。
國債：
資金面收緊壓力緩和，利率波動可能降低，基本面修復趨勢不改但有結(jié)構(gòu)性變化，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注央行對貨幣政策的態(tài)度以及疫情變化對經(jīng)濟基本面的影響。
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