國債期貨全線收跌，10年期主力合約跌0.32%報98.185元，5年期主力合約跌0.20%報99.935元，2年期主力合約跌0.08%。銀行間主要利率債收益率明顯上行，短端承壓稍重，10年期國債活躍券200006收益率上行0.51bp報2.9950%。公開市場方面，央行昨日開展了1600億元7天期逆回購操作，有1500億元逆回購和500億元國庫現(xiàn)金定存到期，實際凈回籠400億元。資金面明顯偏緊，融入難度陡升，但主要回購加權平均利率升幅不大。
市場此前對央行呵護流動性有所預期，而本周一的MLF超額續(xù)作更是引發(fā)了市場對政策基調有所轉向的遐想，但近兩日在資金面趨于緊平衡的情況下央行卻未表露出實質性放松態(tài)度，僅做小額凈投放，推動資金面逐步收緊。昨日全國銀行間同業(yè)拆借中心公布1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，均維持不變，符合此前市場預期。LPR連續(xù)四個月未變，貨幣政策持續(xù)強調精準滴灌，未來降準和降息的概率較低。前期地方債和國債發(fā)行壓力在下周供給量下降的情況下可能有所緩解，央行方面雖無寬松態(tài)度但本周也傳遞出適量對沖的態(tài)度，因此預計之后流動性的緊張程度可能有所緩和。昨日股市方面也回調收跌，A股目前整體位置仍偏高，后續(xù)還要持續(xù)關注低估值板塊的上漲潛力以及周期股切換的情況，資金面的緊張對股市也形成壓制，若股市承壓繼續(xù)回調則對債市利好。經濟基本面方面，近日無太多新增信息，7月經濟數(shù)據(jù)不及預期的影響前期已經在期債中有所反饋，但8月以來發(fā)電量、高爐開工率等高頻數(shù)據(jù)的持續(xù)向好進一步引發(fā)市場對經濟修復的預期，之后關注經濟數(shù)據(jù)是否有新增方向性信息，若不及預期則短期可能帶動期債情況向好。
綜合來看，短期內期債在資金面收緊和經濟預期偏好的壓力下仍有小幅下跌的可能，但中長期來看處于較低位，有一定的下跌安全邊界，須持續(xù)關注股市和海外風險偏好的變化影響。
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