11月20 日1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%，均較上期下調(diào)5個bp，符合市場預(yù)期，下調(diào)幅度與11月5日央行下調(diào)1年期MLF利率5個bp一致，從而明確了央行貨幣政策價格工具的傳導(dǎo)機(jī)制，表明央行政策利率變動對LPR變動將產(chǎn)生更直接有效的影響。
5年期以上LPR下調(diào)5個bp有助于降低剛需購房群體房貸成本，在當(dāng)前穩(wěn)增長前提下也有利于房地產(chǎn)市場保持平穩(wěn)發(fā)展。
當(dāng)前，央行加大逆周期調(diào)控力度，11月5日和11月18日先后下調(diào)1年期MLF利率和7天逆回購利率，繼續(xù)引導(dǎo)市場利率和LPR利率下行，這對當(dāng)前切實降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本、穩(wěn)投資、穩(wěn)增長、穩(wěn)預(yù)期方面將發(fā)揮積極作用。
下一階段，法定存款準(zhǔn)備金率和政策利率仍有下降的空間和必要，預(yù)計央行將繼續(xù)深化利率市場化改革，打破貸款利率隱性下限，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，更好地發(fā)揮貨幣政策價格工具在逆周期調(diào)節(jié)中的作用，推動貸款實際利率下行。
交通銀行金融研究中心高級研究員陳冀：LPR報價如市場預(yù)期隨MLF同步下降5bp，可見央行繼續(xù)強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，增強(qiáng)信貸對實體經(jīng)濟(jì)支持力度引導(dǎo)在逐漸發(fā)揮作用。發(fā)揮好貸款市場報價利率對貸款利率的引導(dǎo)作用，推動金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)變貸款定價慣性思維，真正參考貸款市場報價利率定價，促進(jìn)實際貸款利率下行，應(yīng)該是未來一段時間央行的政策導(dǎo)向。5年期LPR下調(diào)并不等同于房貸政策正在放松，旨在一定程度降低企業(yè)中長期信貸融資成本。
中金公司固收研報指出，貨幣政策傳導(dǎo)是否順暢，關(guān)鍵不在資產(chǎn)端，而在負(fù)債端。通過引導(dǎo)貨幣市場利率下降，降低銀行負(fù)債成本，貸款和債券等資產(chǎn)端利率才有可能進(jìn)一步下降，從而實現(xiàn)對企業(yè)融資成本下行的引導(dǎo)。
中泰證券點評報告指出，降低金融機(jī)構(gòu)負(fù)債成本，關(guān)鍵在于降低短期市場利率，這正是下調(diào)央行逆回購操作利率用意所在。
民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮表示，央行逆回購利率下降有利于降低銀行負(fù)債成本，引導(dǎo)信貸市場利率下行。
對樓市有何影響？
此次LPR利率下調(diào)對樓市有何影響？1.利率下調(diào)，會使房貸本身的壓力減少，同時刺激住房消費(fèi)需求，也會進(jìn)一步促進(jìn)房貸市場和樓市交易的活躍。
2.對于后續(xù)市場來說，LPR利率下調(diào)也有助于后續(xù)購房者的積極入市。
特別是到了年底，房企的降價促銷力度增大，相關(guān)房貸的優(yōu)惠自然也容易吸引更多的購房者入市，進(jìn)而有助于帶來更多市場交易，房企去化壓力也會減少。
LPR利率下降5bp，購房壓力能減多少？根據(jù)易居研究院《LPR房貸利率報告》，此次LPR基礎(chǔ)利率下調(diào)以后，
全國統(tǒng)計的64個城市首套房月供壓力將會減少，對于一套100萬貸款本金、30年期等額本息的貸款模式，過去月供額為5762元，而現(xiàn)在降低為5731元，月供壓力僅減少31元。專家全面解讀知名財經(jīng)評論員劉曉博1、11月5日，央行意外地降低了“1年期中期借貸便利”的利率，從3.30%降低到了3.25%。這是當(dāng)前最重要的“政策利率”，在這個背景下，11月20日降息基本塵埃落定。但房貸利率（5年及以上期限利率）是否會降息，大家不敢確定。今天，這個最大的懸念落地了。
2、5個基點的降息，幅度非常小。相當(dāng)于把央行1次標(biāo)準(zhǔn)降息（每次25個基點）分拆為5次，帶有安撫性質(zhì)。但能給房貸基準(zhǔn)利率降息，仍然意義重大，它意味著：高層不希望看到樓市偏冷。
3、給樓市降息有兩種方式：一種是隱性降息，讓各地央行和政府去辦，做而不說；第二種就是目前采取的，雖然降息幅度很小，但政策意義很大，這相當(dāng)于“敲鑼打鼓式”的降息。
4、對于“有顯著人口增量的高級別城市”的剛需購房者來說，你該買房了，這個信號足夠強(qiáng)。雖然現(xiàn)在買不一定買在最低點，但買了比不買風(fēng)險要小。
5、由于CPI仍然在高位，而且可能繼續(xù)走高，所以央行目前降息仍然是克制的。到了2020年6月以后，降息空間會更大。2020年央行可能會累計降息25到50個基點，而且還會繼續(xù)降準(zhǔn)。此外，地方債、國債的發(fā)行力度會增加，赤字率會達(dá)到或者輕微超過3%。而這一切，都是為了支撐經(jīng)濟(jì)增長，保就業(yè)。
6、總之，今天給房貸基準(zhǔn)利率的5個點降息，是樓市的較大利好，傳遞了很強(qiáng)的政策信號。至于存量房貸如何享受降息，央行會在20天里出臺政策，大概率是從2020年1月1日起，參照12月20日的報價利率執(zhí)行未來一年的利率。
東方金誠王青：進(jìn)一步釋放強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)信號東方金誠首席宏觀分析師王青表示，此前公開市場政策利率接連下調(diào)，本次LPR下調(diào)總體符合市場預(yù)期。此前，11月5日MLF操作利率下調(diào)5個基點；11月18日央行7天期逆回購利率也下調(diào)5個基點�？紤]到新LPR 改按公開市場操作利率加點形成的方式報價，其中公開市場操作利率主要指MLF（中期借貸便利）利率。由此，在MLF利率等公開市場政策利率下調(diào)后，本月1年期LPR報價隨之下行順理成章，而主要針對居民房貸的5年期以上品種下調(diào)則略超市場預(yù)期。
本次LPR下調(diào)體現(xiàn)“寬貨幣”與“寬信用”同步推進(jìn)，進(jìn)一步釋放強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)信號。11月兩項重要公開市場政策利率下行，正在扭轉(zhuǎn)此前四個月貨幣市場利率整體邊際走高、且8月和10月的DR007平均利率水平已高于上年同期的狀況。我們判斷，從11月開始，“寬貨幣”勢頭有望恢復(fù)。與此同時，主要針對企業(yè)貸款的1年期LPR走低，將帶動企業(yè)貸款利率下行。這意味著“寬貨幣”與“寬信用”聯(lián)動明顯，貨幣政策傳導(dǎo)效率顯著增強(qiáng)。值得注意的是，本月5年期以上LPR報價也出現(xiàn)5個基點的下調(diào)，這將對房地產(chǎn)市場運(yùn)行形成一定支撐。
溫彬：LPR下調(diào)明確貨幣政策價格工具傳導(dǎo)機(jī)制中國民生銀行首席研究員溫彬：11月20 日1年期LPR為4.15%，5年期以上LPR為4.80%，均較上期下調(diào)5個bp，符合市場預(yù)期，下調(diào)幅度與11月5日央行下調(diào)1年期MLF利率5個bp一致，從而明確了央行貨幣政策價格工具的傳導(dǎo)機(jī)制，表明央行政策利率變動對LPR變動將產(chǎn)生更直接有效的影響。
LPR下調(diào)明確貨幣政策價格工具傳導(dǎo)機(jī)制，切實降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本。
來源：杭州樓市報道
